二、现金流量折现模型参数的估计（结合教材案例，理解掌握）           
现金流量模型的参数包括预测期的年数、各期的现金流量和资本成本。
（一）预测销售收入
企业外部的报表使用人无法得到价格和销量的历史数据，只能直接对销售收入的增长率进行预测，然后根据基期销售收入和预测增长率计算预测期的销售收入。
（二）确定预测期间
预测的时间范围涉及预测基期、详细预测期和后续期。
1、预测的基期
基期是作为预测基础的时期，它通常是预测工作的上一个年度。
确定基期数据的办法有两种：一种是以上年实际数据作为基期数据；另一种是以修正后的上年数据作为基期数据。
2、详细预测期和后续期的划分
实务中的详细预测期通常为5~7年，企业的不稳定时期有多长，预测期就应当有多长。
各企业的销售收入的增长率往往趋于恢复到正常水平。
预测期和后续期的划分不是事先主观确定的，而是在实际预测过程中根据销售增长率和投资资本回报率的变动趋势确定的。
（三）预计利润表和资产负债表（结合教材案例，理解掌握）
1、预计税后经营利润
2、预计净经营资产
3、预计融资
4、预计利息费用
5、计算净利润
6、计算股利和年末未分配利润
（四）预计现金流量
1、实体现金流量
营业现金毛流量＝税后经营利润＋折旧与摊销债务现金流量
营业现金净流量＝营业现金毛流量－经营营业资本增加
实体现金流量＝营业现金净流量－资本支出
2、债务现金流量
债务现金流量＝税后利息费用－净负债增加
3、股权现金流量
股权现金流量＝股利分配－股份资本发行＋股份回购
4、现金流量的平衡关系
实体现金流量＝融资现金流量＝债务现金流量＋股权现金流量
（五）后续现金流量增长率的估计
在稳定状态下，实体现金流量、股权现金流量的增长率和销售收入的增长率相同，因此，可以根据销售增长率估计现金流量增长率。