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日本设定标准-公司治理准则:增加管理层权限以提升股东价值

新的公司治理准则。

继2014 年推出JPX 日经400 指数和管理准则后,新的公司治理准则将于2015年6 月1 日生效。金融厅公布了最终版本准则草案以向公众征求意见。五大主要原则包括:1) 保护股东权利;2) 纳入其他利益相关者和可持续性因素;3) 公平披露和透明度;4) 董事会责任;以及5) 与股东的沟通和约定。虽然准则草案可能并不完善,但我们认为其对确立治理行为标准大有裨益。另外,代理咨询公司ISS将在其2015 年2 月的日本投票指引修正中纳入5%的净资产回报率门槛。

任命多位董事和对交叉持股进行监督。

准则中对股市尤其有影响力的具体要求包括:需要任命至少两名独立外部董事以及要求披露交叉持股的经济原因。

治理改善加强了我们对股市的乐观看法。

企业治理改革仍是我们对日本股市(12 个月东证指数目标点位:1650)持积极看法的关键原因之一。我们认为准则非但没有对管理层施加约束,反而实际上使其能够提高企业的增长空间和竞争力。正如日经400 指数和管理准则推动股东回报(回购/股息)创新高一样,我们预计新的治理准则将激励未来企业行为向着有利于股东价值的方向作出更多调整。

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