培训课程
2014注册会计师考试《财务管理》考点：股票回购
股票回购
（一）股票回购的含义
股票回购，是指公司在有多余现金时，向股东回购自己的股票，以此来代替现金股利。
（二）可以回购股票的情形
1.减少公司注册资本；
2.与持有本公司股份的其他公司合并；
3.将股份奖励给本公司职工；
4.股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其他股份。
（三）股票回购的意义
1.股票回购对股东的意义
对股东而言，股票回购后股东得到的资本利得需缴纳资本利得税，发放现金股利后股东则需缴纳股息税。在前者低于后者的情况下，股东将得到纳税上的好处。
2.股票回购对公司的意义
对公司而言，股票回购有利于增加公司的价值：
（1）公司进行股票回购的目的之一是向市场传递股价被低估的信号；
（2）当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，可以用自由现金流进行股票回购，有助于增加每股盈利水平；
（3）避免股利波动带来的负面影响；
（4）发挥财务杠杆的作用；
（5）通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高了股票价格，在一定程度上降低了公司被收购的风险；
（6）调解所有权结构。
