相对价值法
基本原理：
相对价值法是利用类似企业的市场定价来估计目标企业价值的一种方法。
它的假设前提是存在一个支配企业市场价值的主要变量。市场价值与该变量的比值，各企业是类似的、可以比较的。
其基本做法是:首先，找一个影响企业价值的关键变量;其次，确定一组可以比较的类似企业，计算可比企业的市价/关键变量的平均值；最后、根据目标企业的关键变量乘以得到的平均值，计算目标企业的评估价值。
估算的结果是行对价值而不是内在价值。
一、相对价值模型的原理
相对价值模型分两类：
一类是以股权市价为基础的模型，包括股权市价/净利、股权市价/净资产、股权市价/销售收入比率模型；
另一类是以企业实体价值为基础的模型，包括“实体价值/息税折摊前利润”、“实体价值/息前税后经营利润”等。
（一）市价/净利比率模型
1、基本模型
市价与净利的比率，通常称为市盈率。

运用市盈率估价的模型如下:
目标企业每股价值＝可比企业平均市盈率×目标企业的每股收益
2、模型原理
市盈率的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险（股权资本成本）。这三个因素类似的企业，才会具有类似的市盈率。
在这三个因素中，关键是增长潜力。增长潜力类似，不仅指具有相同的增长率，还包括增长模式的类似性。

3、模型的适用性
市盈率模型的优点:
（1）计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单;
（2）市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系;
（3）市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。
市盈率模型的局限性:
（1）如果收益是负值，市盈率就失去了意义。
（2）市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降。
如果日标企业的β值为1，则评估价值正确反映了对未来的预期。
如果企业的β值显著大于1，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小。
如果β值明显小于1，经济繁荣时评估价值偏低，经济衰退时评估价值偏高。
如果是一个周期性的企业，则企业价值可能被歪曲。
因此，市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业。