可持续增长率
1、含义：可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率（不改变销售净利率和资产周转率）和财务政策（不改变负债/权益比和利润留存率）时，公司销售所能达到的最大比率。
2、假设条件
（1）公司的销售净利率将继续维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息；（销售净利率不变）
（2）公司的资产周转率将继续维持当前水平；（资产周转率不变）
（3）公司目前的资本结构是目标资本结构，并且打算继续维持下去；（权益乘数不变或资负债率不变）
（4）公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去；（股利支付率或利润留存率不变）
（5）不愿意或者不打算发行新股 （增加的所有者权益=增加的留存收益）。
在上述假设条件成立时，销售的实际增长率与可持续增长率相等。公司的这种增长状态，称为可持续增长或平衡增长。
3、计算公式
（1）根据期初股东权益计算可持续增长率
可持续增长率＝股东权益增长率
            ＝股东权益本期增加/期初股东权益
            ＝本期净利润×本期利润留存率/期初股东权益
            ＝期初权益本期净利率×利润留存率
            ＝(本期净利润/本期销售收入)×(销售额/期末总资产)×(期末总资产/期初所有者权益)×本期利润留存率
            ＝销售净利率×总资产周转次数×期初权益期末总资产乘数×利润留存率
（2）根据期末股东权益计算可持续增长率

4、可持续增长率与实际增长率的关系
在不增发新股或回购股票的前提下，可持续增长率与实际增长率之间的关系：
①经营效率与财务政策不变，实际增长率＝本年可持续增长率＝上年可持续增长率
②公式中4个财务比率有一个或多个提高，实际增长率＞上年可持续增长率，本年可持续增长率＞上年可持续增长率
③公式中4个财务比率有一个或多个下降，实际增长率＜上年可持续增长率，本年可持续增长率＜上年可持续增长率
④如果公式中的4个比率已经达到极限，只有通过发行新股增加资金，才能提高销售增长率。
5、基于管理用财务报表的可持续增长率
以上计算是基于传统报表计算的可持续增长率，如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为：
（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息；
（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平；
（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去；
（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去；
（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。
根据期初股东权益计算
可持续增长率＝销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
根据期末股东权益计算